人行续做MLF 意外量缩价平

admin 5个月前 (06-16) 快讯 50 0
人行续做MLF 意外量缩价平 第1张 今年来中国MLF余额和利率变化

中国人民银行15日一如先前预告,开展人民币2,000亿元的一年期中期借贷便利操作。但出乎市场意料的是,中标利率持平在2.95%并未下调,且从操作规模亦远低于本月到期量的7,400亿元。市场分析,人行6月MLF续做「量缩价平」,透露近期货币政策边际偏紧的讯号,预估下波MLF利率调降恐要等到8月。

路透报导,本月MLF有二笔共7,400亿元到期,除6日到期并因周末原因顺延至8日的5,000亿元外,第二笔到期日为19日。人行在8日公开市场交易公告中曾明确表示,将于6月15日对本月到期的MLF一次性续做,具体操作金额根据市场需求等情况确定。人行罕见提前预告公开市场操作,也让市场预期「降息」升温。

人行15日公告,为维护银行体系流动性合理充裕,将开展2,000亿元MLF操作,期限为一年期,利率和上次持平,让市场大感意外。另外,若以6月全月到期量来看,人行本次MLF等于「缩量操作」,金额大减了5,400亿元。截至6月15日,MLF未到期余额为3.79兆元。

财新报导,中信证券研究所副所长明明指出,6月MLF续做「量缩价平」,传递了近期货币政策边际偏紧的信号。人行之所以如此操作,可能是因为当前货币政策最重要是通过宽信用支援实体经济,而5月的新增信贷、社会融资数据表现比较稳定。

价格上,人行更偏向通过改革降成本,例如存量贷款切换LPR、进一步降低银行总体放贷利率等方式,而非直接「降息」。同时明明还称,目前全球风险偏好又有所下降,美元止跌反升,人民币汇率的压力也是制约人行进一步「降息」的可能原因。

东方金诚首席宏观分析师王青分析,8月MLF或将重启「降息」,年内MLF利率还有40个基点左右的下调空间。他称,一是防疫常态化下势必会冲击经济活动;二是疫情导致海外需求下降,仍需要国内消费、投资发力对冲。三是伴随7月毕业季到来,8月之后城镇调查失业率有可能再度攀升至6%以上。

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